原风险等级：4，现风险等级：4+，评级理由：山石网科通信技术股份有限公司，公众企业，A股上市公司（688030山石网科），无实际控制人，第一大股东为神州云科(北京)科技有限公司，持股比例为12.96%，无质押。公司主营全国性网络安全业务，产品迭代速度加快，但采购和销售集中度均较高，主要投资项目规模大、回报期长，回报具有一定不确定性，整体经营效率一般。2025年一季报显示，资产总规模为18.92亿元，负债规模为10.44亿元，资产负债率55.18%，有息债务5.77亿元，其中短债3.03亿元，货币资金2.31亿元，营业总收入1.58亿元，净利润-0.75亿元。舆情方面，2025年5月，联合资信发布评级报告称，将山石网科通信技术股份有限公司长期信用评级由A+调低至A，评级展望维持负面。综合来看，股权结构仍较为分散，无控股股东和实际控制人；公司主营全国性网络安全业务，产品迭代速度加快，但采购和销售集中度均较高，主要投资项目规模大、回报期长，回报具有一定不确定性，整体经营效率一般。期间费用显著侵蚀利润，盈利能力弱，22-24年连续亏损；应收账款占比很高，资产流动性一般；整体信用资质偏弱。